近期國際金價忽而暴漲、忽而低迷不振；國內金市更為熱鬧，這邊金價持續震蕩，那邊出現金條、金飾熱銷。那么，黃金“牛市”是否終結，投資“避風港”效應是否尚存？

     七年黃金“牛市”是否終結？

     進入十月以來，由于美元的強勢上行，國際黃金價格走出了一波較大的單邊下跌行情，僅用了兩周就從每盎司900美元跌到了每盎司700美元上下。隨著美元指數回落，國際金價近期又向800美元突破，但短期向上突破勢頭不明。

     而國內金價在10月上旬短暫登上每克200元的高位后，一個多月來也呈現持續走低格局。記者統計發現，目前徘徊在每克160元左右的價格，與2006年11月下旬的價格相當，從某種角度說，國內金價幾乎跌回兩年前的水平。

     當本輪國際金融危機高潮襲來的時候，黃金充當了短暫的逆勢英雄，馬上呈現疲弱。投資者不禁要問，當大宗商品紛紛暴跌之時，被寄予厚望的黃金，是否也走到了七年“牛市”的終結？

     大陸期貨黃金分析師徐婷認為，次貸危機和2006年黃金“牛市”行情有很多類似之處，都是始于經濟危機陰影下的爆發性上漲，也都存在超漲的現象。她分析，從基本面上看，美國經濟并未見底，也不支持美元指數的長期上調。因此長期來看，黃金“牛市”并未結束。

     中國黃金投資分析師資格評審委員會委員周洪濤判斷，本輪黃金上漲周期未完，加上美國次貸危機引發的全球金融海嘯仍在持續，動蕩格局將支持黃金牛市延續。

     “雖然看不清向上突破跡象，但至少跌不下去。”海通證券貴金屬分析師楊紅杰認為，“金融動蕩下，全球投資品匱乏，而黃金作為特殊投資品仍有價值。”

     黃金仍是資產“避風港”

     黃金，素有資產“避風港”、通脹“穩定器”之稱，在一年多來的全球資本市場暴跌中屢屢逆勢走強，走出爆發性上漲行情，這其中雖然有從美元、原油等其他市場撤離的資金突然涌入所造成的因素，但在全球范圍內，“保值避險品”仍首選黃金。

     “為目前黃金投資價值定位，就必須關注比價問題，首要比價坐標就是原油。”黃金投資專家李迅說，“本來黃金、原油應出現正相關，但這輪黃金只跌了20%多，而原油已跌掉2/3，可見黃金保值功能依然存在。”

     一位國內黃金業內權威人士也分析，黃金是與金融危機反向的投資品，具有特殊的貨幣功能，其市場信用優于別的投資品，將是保值避險的首選投資品種。

     他分析，今年以來，國內黃金從最高的每克230元左右，跌至目前每克160元左右；但其他大宗商品原油、金屬等普遍暴跌一半以上，股市下挫的幅度更大。從這個角度來看，黃金仍是價值相對穩定的投資品。

     上海黃金飾品行業協會秘書長許文軍認為，隨著傳統消費旺季到來，黃金需求已經出現回暖。他說，國內黃金已進入較為合理的價格區間，隨著國內投資者、消費者保值投資、消費的需求提升，黃金消費將在年底形成新的熱點。

     國內實物黃金或成新寵

     隨著我國今年可望成為全球最大黃金生產國，我國黃金投資市場也在日趨成熟，國內普通投資者對于黃金投資熱情正在逐步增強。

     目前我國投資者可以通過在商業銀行或黃金公司買賣實物黃金、工行等銀行提供的紙黃金業務、上海期貨交易所提供的黃金期貨業務、上海黃金交易所的黃金投資業務等多種方式進行黃金投資。隨著正規黃金投資渠道增多，實物黃金回購渠道通暢，國內黃金投資越來越便捷。

     就在幾天前，上海黃金交易所宣布，對個人客戶開放Au99.95實物黃金品種交易，交易單位為1千克/手，交割標準為成色99.95%以上、標準重量3千克的標準金錠，提貨量須為3千克及其整倍數。

     這也是繼Au99.99、Au100g兩種交易所黃金品種之外的第三個向個人投資者開放的黃金交易品種。上海黃金交易所新聞發言人童剛表示，目前交易所增加面向個人客戶的黃金投資品種，主要是為了推動國內黃金個人投資市場健康發展。

     而且，目前國內黃金投資的另一個熱點是，今年以來，隨著金融動蕩加深，國內實物黃金需求量居高不下，“藏金于民”的效應十分明顯。

     今年以來，國內各地關于普通消費者一擲千金買金條的報道屢見不鮮，隨著近期金價走低，國內金飾零售業出現回暖。就在不久前，100公斤“金條王”亮相京城，引來不少人關注。而在全國市場上，500克、1000克的“大金條”持續熱銷。

     “普通投資者可以把黃金作為個人資產的一個配置品種，通過中長期投資，其保值避險價值將得以體現。”上海金融學院副教授王慶仁博士認為，目前國內出現的實物金條逆市銷售熱潮其實就反映了這一點。