16日上海黃金期貨主力合約0912以222.50元高開后窄幅震蕩，隨著巨量做多資金介入，盤中創(chuàng)下225.75元的年內(nèi)新高，最終收于225.24元，漲5.19元，持倉增1.95萬手至8.77萬手，成交7.46萬手。

紐約商品交易所12月交貨的黃金期貨價格16日每盎司上漲13.90美元，收于1020.20美元，漲幅為1.4%。在凌晨的電子交易中，12月合約盤中曾上漲至1023.30美元，距離2008年3月黃金創(chuàng)下的1033.90美元的歷史性高點(diǎn)僅差10.60美元。

國際 “去套保化”助推黃金大漲

黃金礦產(chǎn)商在金價低迷時采取的套保策略，在金價強(qiáng)勢飆升的背景下正遭受考驗。在金價將持續(xù)上漲的預(yù)期之下，黃金礦產(chǎn)商們紛紛減少套保頭寸，而此舉反過來又進(jìn)一步刺激黃金價格上漲。

從1981年到2000年，黃金經(jīng)歷了20年的漫漫熊途，價格不斷走低。在這段時間很多黃金礦產(chǎn)商為了保護(hù)自己的利潤，紛紛采取套保方式來保障公司利潤。在黃金價格低迷的時候，這種經(jīng)營策略仍能保障礦業(yè)公司獲取穩(wěn)定的回報。但是從2001年后，黃金開始重新走強(qiáng)，黃金價格屢創(chuàng)新高，過去能為黃金礦產(chǎn)商帶來盈利的套保頭寸，現(xiàn)在反而成了企業(yè)虧損的源泉或者限制盈利的絆腳石。特別是金融海嘯以后，各國都采取量化寬松或者類似的做法，大印鈔票應(yīng)對危機(jī)，使得黃金價格一路上漲，更重要的是黃金價格繼續(xù)上漲已經(jīng)成為市場各路人馬的共識。在這樣一種預(yù)期下，黃金礦產(chǎn)商們紛紛減少套保頭寸，導(dǎo)致了全球性的去套保化。黃金價格上漲導(dǎo)致去套保化，而去套保化則反過來進(jìn)一步刺激黃金價格上漲，這也是這一段時間以來黃金市場的一個特點(diǎn)。

2009年9月8日，世界上最大的黃金礦產(chǎn)商,Barrick公司宣布增發(fā)股票募集30億美元資金來軋平套保頭寸。Barrick公司年產(chǎn)量為800萬盎司，然而Barrick公司持有套保頭寸所涉及的黃金數(shù)額就達(dá)950萬盎司，其中固定價格合約中鎖定的價格據(jù)估計為589美元一盎司，如果按現(xiàn)在1000美元一盎司的價格來計算，Barrick公司所持有的套保頭寸每一盎司將虧損411美元。而且黃金價格在未來仍將可能大幅攀升，這就意味著這些套保頭寸給Barrick公司帶來的虧損并未見頂，這就是Barrick公司不惜代價軋平頭寸的主要原因。

就在Barrick公司大刀闊斧地進(jìn)行去套保化的同時，另一個全球主要黃金礦產(chǎn)商AngloGold Ashanti公司也宣布了年內(nèi)將其套保頭寸消減至410萬盎司的計劃。由此可見，全球黃金市場的去套保化的進(jìn)程有愈演愈烈之勢。截至今年第二季度，全球的套保頭寸為1470萬盎司，而在2001年的第三季度這個數(shù)字為1.03億盎司。我們知道這一輪黃金大牛市正是從2001年開始的，去套保化和金價可謂相得益彰。如果按照現(xiàn)在的進(jìn)度，Barrick公司將在不久徹底完成去套保化，這樣一來主要的套保頭寸將集中在AngloGold Ashanti公司手里。現(xiàn)實逼著AngloGold Ashanti公司不得不加速其去套保化進(jìn)程，我們可以預(yù)見在不長的未來全球黃金市場的去套保化將加速，勢必引起黃金價格的進(jìn)一步上漲。